橙子晚间解读 8.18 В эти выходные рынок снова устроил нам американские горки: BTC откатился с пиковых 124K до 115K, протестировав поддержку, а ETH упал с почти 4800 до ниже 4400, общая капитализация криптовалюты сократилась почти на 5%, вернувшись с отметки в 4 триллиона, достигнутой в прошлом месяце. С альткоинами дела обстоят еще хуже: сигнал о золотом пересечении DOGE только появился, как его тут же затоптали продавцы, цена пробила ключевую поддержку, за 24 часа потеряв более 10% роста. Этот откат заставил многих «жертв» на выходных воскликнуть, что они пострадали, но в процентном соотношении это не так уж и экстремально, просто ожидания продолжения бычьего рынка были прерваны, и это похоже на еще один «маленький эпизод» в истории финансового рынка. Основным двигателем этого падения остается неопределенность в макроэкономике: данные PPI, опубликованные накануне выходных, значительно превысили ожидания, рост цен на сырьевые товары разжег опасения по поводу инфляции, и рынок интерпретировал это как практически невозможность значительного снижения процентной ставки на 50 базисных пунктов в сентябре со стороны ФРС. Теперь данные CME показывают, что вероятность сохранения процентной ставки на прежнем уровне возросла до 15,2%, а вероятность снижения на 25 базисных пунктов упала до 84%, что совершенно отличается от оптимистичного ценообразования на прошлой неделе, что привело к падению как фондового рынка, так и крипторынка. Кроме того, глобальная конференция центральных банков в Джексон-Хоуле начнется в этот четверг (22.08), и Пауэлл выступит с речью, которая определит политику на вторую половину года. Ожидается, что внимание будет сосредоточено на путях снижения ставок и кандидатах на преемство, но сообщения о том, что некоторые чиновники ФРС выступают против значительного смягчения, заставили всех заранее перейти в режим ожидания. Данные по розничным продажам в США (ожидание 0,6%) и уровень безработицы в Китае (ожидание 5%) также станут центром внимания в понедельник, и если данные окажутся «ястребиными», откат может продолжиться. Крипторынок в выходные тоже не скучал, смешанные новости: с одной стороны, биржа Gemini подала заявку на IPO, нацелившись на листинг на Nasdaq, но снижение доходов выявило давление со стороны конкуренции; с другой стороны, один старый кошелек ICO Ethereum переместил 1,5 миллиона ETH (изначальная цена покупки всего 104 доллара), что увеличило приток на блокчейне, но это также вызвало опасения по поводу распродажи, что оказало давление на ETH в краткосрочной перспективе. Хотя BTC уже вырос на 32% в этом году, в выходные он упал ниже 116K на фоне ослабления ожиданий смягчения ФРС, и вся деревня надеется, что Том Ли по-прежнему прогнозирует рост до 150K. Кроме того, экосистема Solana #USELESS после выхода на Coinbase кратковременно поднялась, но в выходные общий рынок альткоинов продолжил падение, низко капитализированные проекты, такие как @virtuals_io, хотя и получили поддержку от KOL, но не смогли сдвинуться с места, что подчеркивает проблему размывания ликвидности. На этой неделе конференция в Джексон-Хоуле будет ключевой: если Пауэлл даст «голубиный» сигнал и подтвердит путь снижения ставок в сентябре, BTC может быстро отскочить выше 120K, а ETH также может снова протестировать 4500; но если на конференции будет акцент на рисках инфляции, рынок может продолжить скучное колебание, объем торгов сократится в ожидании ясности. Трехсторонние переговоры между США, Россией и Украиной, хотя и на высоком уровне, но Трамп прогнозирует вероятность неудачи в 25%, возможно, через твиты повлияет на настроение, политика крипто-резервов в выходные не принесла новых новостей, но в долгосрочной перспективе все еще является поддержкой. В общем, этот откат — это нормальная пауза в бычьем рынке, разумно предположить, что в начале следующей недели будет небольшое восстановление, но не спешите с инвестициями, дождитесь ясности в макроэкономике, сочетание глубоких исследований на блокчейне и сильных монет приведет к положительному развитию. Что касается рынка альткоинов, то в выходные $link сильно взлетел, поднявшись с 20 до 25, и успешно поднял сектор оракулов, $api3 и $band также взлетели. Вы заметите, что с тех пор, как ETH начал ралли, рынок криптовалют действительно движется в сторону возвращения сезона альткоинов, ранее токены DEFI L2 L1 начали демонстрировать циклические движения, и это на уровне секторов, что довольно редко для этого бычьего рынка. Ранее в основном наблюдались колебания в трех направлениях: rwa, ai и meme, другие сектора редко привлекали внимание инвесторов, а сейчас нарратив движется в сторону традиционных альткоинов. Восхождение link похоже на ранний этап DEFI summer, тогда link также был первым, кто вернулся к своей ценности, потому что все DEFI протоколы нуждаются в link для определения цен, а в этом раунде, из-за законопроекта о rwa и стейблкоинах, можно ожидать, что в будущем больше активов будет переведено на блокчейн, и поскольку для этого необходимо использовать оракулы, именно поэтому у link огромный потенциал. Это также причина, по которой я в последние месяцы распродал большую часть альткоинов и полностью перешел в шорт. Изначально направление развития крипторынка было институциональным, и учреждения будут выбирать самые безопасные протоколы, поэтому проект с институциональным фоном plasma выберет запуск на aave, а сейчас $comp, как второй по величине, в основном находится в состоянии покоя. Я прогнозирую, что в этом раунде лидеры одного сектора вырастут значительно больше, чем вторые и третьи, в этом раунде будем играть только в лидеров, на остальные не обращайте внимания.